Venimos manteniendo hace ya muchos meses que Europa está seriamente amenazada por la presente crisis.
Los datos económicos de la eurozona correspondientes al segundo trimestre, confirmaron nuestras predicciones.
Las últimas intervenciones de instituciones bancarias europeas para evitar su quiebra, no hacen sino abundar en la misma dirección.
Hemos mantenido igualmente que las autoridades europeas, mantenían una actitud contemplativa, como si las cosas no fueran con ellos.
La torpeza incalificable del BCE, actuando como si la inflación fuera el único problema y no viendo la que se le venía encima al sistema financiero, bajo su responsabilidad, será durísimamente juzgada por la historia.
La moneda europea, mantenida artificialmente al alza por un diferencial de tipos, es una losa muy pesada para el sector industrial europeo, pero más grave aún es el presente colapso del crédito. Sin crédito, los particulares y negocios no se pueden refinanciar, lo que supone más impagos, profundizando aún más la crisis bancaria.
En Sector inmobiliario la gran amenaza afirmábamos: “Los bancos aumentarán su morosidad a cifras en el entorno 2% -4%” Entonces la morosidad no llegaba al 1% y la afirmación se consideró muy exagerada.
Un Euribor muy por encima del precio oficial del dinero (1,23 puntos), es buena prueba de las enormes dificultades del sector financiero de la eurozona.
Hemos mantenido que las instituciones financieras españolas gozaban de una salud envidiable, con dotaciones muy superiores (más de dos veces y media) a la media europea y ratios de rentabilidad y solvencia envidiable. Ahora bien, está siendo sometida a una durísima terapia completamente innecesaria. La crisis es ya de por sí un choque suficientemente desagradable; agravarla más manteniendo unos tipos que no están justificados por razones técnicas, es inadmisible.
El petróleo ha iniciado ya, como predijimos, su marcha descendente y con ella, la inflación dejará pronto de representar un problema. Empero, una crisis profundísima, con un enorme paro cíclico asociado, se instalará en la eurozona durante un tiempo prolongado. El BCE está contribuyendo a su profundización.
Hace un año, desde el foro Repsol de Invertia, pedíamos la actuación coordinada de los bancos centrales de todo el mundo, para la prevención de la crisis que se avecinaba. La Reserva Federal se ha mostrado muy activa para atajar el problema en su área de influencia. Estados Unidos ha demostrado saber encarar sus problemas con agilidad.
En contraste, las autoridades europeas continúan sin querer ver lo que ya tienen encima. Los partidos conservadores, que ahora son gran mayoría en sus instituciones, tienen una gran responsabilidad sobre sus espaldas. No actuar supondrá que la crisis generará más paro del necesario, con sus secuelas asociadas de sufrimiento para amplias capas de la población.
Es hora ya de actuar sin más dilaciones, porque cuanto más se retrasen las actuaciones necesarias, más dolorosa será la terapia requerida.
Macrons, analista macro y colaborador de Bolsa General