Para 2008 es muy difícil hacer predicciones fiables, dado el entorno enormemente enrarecido, que obligará, entre otras medidas, a ampliar previsiones para contrarrestar el aumento (todavía no alarmante) de la morosidad.En cualquier caso, si EEUU se actúa con acierto para encarar la crisis, las cosas pueden mejorar bastante, porque eso daría alas al dólar, para nosotros, el talón de Aquiles de la económica global.
En la actual coyuntura, nuestros análisis muestran una disminución de beneficios de las empresas del Ibex significativo (-12%,- 16%) mucho menos optimista que el consenso de los analistas que lo sitúan en torno al 3%.
¿Han tenido los señores analistas, de verdad en cuenta, el efecto de la depreciación continua del dólar?
Me encantaría ver cuáles han sido sus coordenadas de referencia NECESARIAS para las estimaciones de los beneficios empresariales.
NO queremos ser demasiado pesimistas. Podemos y deseamos estar equivocados.
La situación de la economía mundial es ciertamente delicada y compleja, pero no sería justo olvidar que en los últimos 5 años el PIB mundial ha crecido una media del 4,5%, lo que representa el mayor aumento en los últimos treinta años. Lo que es más importante, el PIB por persona (mejor indicativo de la calidad de vida) ha sido el mayor de toda la historia registrada.
Por primera vez en la historia un número muy importante de actores, cuenta con un holgado superávit, que posibilitará un mayor margen de maniobra. Además, existe una valiosa experiencia acumulada de cómo manejar las crisis.
Teniendo en cuenta todos los factores, y sujetos a las incertidumbres reseñadas (muy difíciles de cuantificar) nuestras evaluaciones predicen que terminaremos el año con un IBEX en el rango 12.700 – 13.800, con una probabilidad del 62%.
Los cálculos indican, además, una elevada probabilidad de fuertes volatilidades.
Todo dependerá de que la lógica se imponga y se logre una concertación de TODOS los actores principales.
Porque si bien es cierto que los últimos datos de producción industrial en la zona euro indican que creció el 3,8% y que IPC es del 3,4% (excluyendo alimentos y energía, 2%) no lo es menos que, si se mantiene o aumenta el diferencial dólar-euro, las cosas se deteriorarán rápidamente.
El BCE NO puede permanecer por más tiempo ignorando la cruda realidad.
Porque también hace meses, cuando comenzamos a publicar nuestros análisis macro, prediciendo la eminente entrada en recesión de la economía EEUU, su economía crecía todavía casi al 5% (un 4,9% en el tercer trimestre del año).
Macrons.
¿Qué hará la bolsa los próximos meses desde la perspectiva del análisis fundamental?.Parte I