6.6. ESTUDIO DE LA TENDENCIA DEL S&P500
6.6. ESTUDIO DE LA TENDENCIA DEL S&P500
Estudio realizado por Albert Albareda en agosto del 2021
6.6.1. ¿Seguimos la tendencia?
Estaremos todos de acuerdo que en los movimientos tendenciales es dónde realmente se puede ganar el dinero en mayúsculas. Recordemos el dicho bursátil: “la tendencia es tu amiga” o la cita de Jesse Livermore: ” No discutas con la tendencia, y sobre todo no trates de luchar contra ella”.
Seguir la tendencia a primera vista nos puede parecer ser una estrategia que nos haga ganar dinero, pero bajo mi punto de vista deberíamos de profundizar un poco más y no quedarnos en lo que se dice o deja de decir.
Cómo sabemos el mercado no siempre se encuentra en tendencia alcista, hay períodos laterales y también períodos de tendencia bajista. Es importante diferenciar en qué período nos encontramos… ahí radica el meollo del asunto.
Los que me conocen saben que me gusta cuantificar mis estrategias a fin de poder valorar de forma totalmente objetiva los resultados. En esta ocasión no vamos a hacer una excepción.
A continuación, le presento un estudio acerca de la tendencia del índice S&P500 (Standard & Poor’s). El objetivo es realizar una estadística lo más objetiva posible a fin de poder conocer la probabilidad que vamos a tener de que la tendencia continúe. Sí, lo ha leído bien.
Vamos a intentar predecir la probabilidad de que la tendencia actual continúe ayudándonos de la estadística.
6.6.2. ¿La mayoría del tiempo el mercado se encuentra en tendencia?
¿Sí? ¿No? ¿Tal vez?
Vamos a intentar resolver el enigma.
Para ello precisamos de la ayuda de una herramienta de seguimiento de la tendencia.
Una de los mejores indicadores para realizar el seguimiento de la tendencia como sabemos es una media móvil.
¡¡Qué mejor que una media móvil!!
La media móvil es un indicador de tendencia que, aunque nunca se anticipa al movimiento, sí es cierto que se pega a él. Gracias a este estupendo indicador vamos a poder confirmar la tendencia que hay en vigor en cada momento. No nos adelanta cambios de tendencia, pero si nos puede confirmar la actual.
NOTA: Estudiaremos en profundidad las medias móviles en el capítulo 11. Indicadores y Osciladores.
6.6.3. ¿Qué media utilizaremos?
En el presente estudio vamos a utilizar como sabemos una media móvil. Concretamente la media simple de 13 meses y la compararemos con el cierre del S&P500.
Realizaremos el estudio del 01/01/1950 hasta el 31/12/2020. Un total de 71 años.
Vamos a utilizar una amplia muestra para dar más validez a nuestro estudio.
He realizado una optimización tomando todo el período de la muestra a fin de saber qué media era la más adecuada. La métrica que he buscado es el CAR/MDD.
He utilizado para ello la plataforma de Amibroker.
Puede descargarse el archivo Excel CAMBIO DE TENDENCIAS EN SP500.xlsx con todas las estadísticas del backesting.
Durante el proceso de optimización he probado la media móvil simple de 1 a 40 períodos con paso de 1.
En la Fig. 1 se observa que la mejor media es la de 13 periodos. Se obtiene un CAR/MDD de 0,29.
Fig. 1 Optimización de la media móvil de 1 a 40 períodos en el S&P500.
Este es el aspecto del gráfico del S&P500 en mensual con la media de 13 períodos:
Fig. 2 Gráfico del S&P500 con la media móvil de 13 períodos.
6.6.4. Características del estudio.
Reglas a tener en cuenta:
C>SMA13 = 1. Si el precio a cierres del S&P500 es encuentra por encima de la media de 13 meses le asignaremos un valor positivo de +1.
C<SMA13 = -1. Si el precio a cierres del S&P500 se encuentra por debajo de la media de 13 meses le asignaremos un valor negativo de -1.
Nuestro objetivo final es ver cuántos cambios tenemos al final de cada año, obtener las medias y la probabilidad que tenemos de que la tendencia continúe.
6.6.5. Obtención del histórico de cierres y media mes a mes.
El siguiente paso que he realizado ha sido la obtención mes a mes de todos los cierres mensuales junto a los precios de cierres de la media de 13 períodos. Del 01/01/1950 al 31/12/2020.
A continuación, en la Fig. 3 podemos ver parte de los cierres mensuales junto a la media de 13 periodos mes por mes.
Fig. 3. Parte de los resultados obtenidos en Amibroker a fin de conocer los precios de cierre y media.
6.6.6. Construcción de un Excel para sacar las estadísticas.
Sobre una tabla Excel he pegado los resultados obtenidos de Amibroker. Resulta tan sencillo como copiar y pegar directamente.
Son las 4 primeras columnas:
1. Ticker: $SPX (S&P500).
2. Date/Time: DÍA/MES/AÑO.
3. Close: Precio de cierre del S&P500.
4. SMA13: Precio de cierre de la media móvil simple de 13 períodos.
En base a los datos de las columnas anteriores he creado 5 columnas más:
5. C>SMA13= 1 o C<SMA13=-1. Cierre >media aparece el 1 con fondo verde. Cierre <media aparece el -1 con fondo rojo.
6. SI NO TENEMOS CAMBIOS=1 SI TENEMOS CAMBIOS=0. Aparecerá 1 si no hay cambios en la casilla de la columna anterior. Aparecerá 0 si hay cambios en la casilla de la columna anterior.
7. NÚMERO DE CAMBIOS DE TENDENCIA ANUALES: Tomamos los datos de la columna anterior para contar los cambios que se producen cada 12 meses.
8. NÚMERO DE MESES CON CONTINUIDAD: Tomamos los datos de la columna anterior para contar el número de meses con continuidad.
9. PROBABILIDAD DE QUE SIGA LA TENDENCIA: Se obtiene la probabilidad de que la tendencia continúe. Se realiza el cálculo de cada año.
Fig. 4. Parte del Excel de resultados del estudio de la tendencia del S&P500.
A partir de los datos anteriores obtenemos los siguientes resultados:
Meses de la muestra: 852 meses.
Número de meses con un cierre por encima de la media de 13 períodos: 622 meses.
% de meses con un cierre por encima de la media de 13 períodos: 73%.
Número de meses con un cierre por debajo de la media de 13 períodos: 230 meses.
% de meses con un cierre por debajo de la media de 13 períodos: 27%.
Fig. 5. Gráfico con el número de meses por encima de la media de 13 períodos.
En resumen:
Observamos como en la mayoría de meses el cierre del S&P500 se encuentra por encima de la media de 13 períodos. Concretamente un 73% frente a 27%.
De ahí que el sesgo del mercado en el largo plazo tenga un fondo alcista.
6.6.7. Resultados del estudio por años.
Una vez volcados todos los datos de la muestra (852 meses) y trabajadas las 9 columnas de la Fig. 4, procedemos a realizar la tabla de la Fig. 6 con el objetivo de conocer los resultados por años.
En la tabla de la Fig. 6 se detalla:
1. AÑO: El año de la muestra.
2. NÚMERO DE CAMBIOS DE TENDENCIA ANUALES: Se cuenta el número de los cambios que se producen cada 12 meses.
3. NÚMERO DE MESES CON CONTINUIDAD: Se cuenta el número de meses en los que tenemos continuidad dentro de cada año.
4. PROBABILIDAD DE QUE SIGA LA TENDENCIA: Se obtiene la probabilidad de que la tendencia continúe. Se realiza el cálculo de cada año.
A partir de los datos anteriores obtenemos los siguientes resultados:
Años de la muestra: 71 años.
Número de cambios de tendencia anuales: 1,08.
Número de meses con continuidad: 10,92.
Probabilidad de que siga la tendencia: 90,96%.
En resumen:
– Sobre una muestra de 71 años tenemos 1,08 cambios de tendencia anuales. Es decir, apenas hay cambios de tendencia durante el año.
– Tenemos 10,92 meses de media con continuidad de la tendencia. Es decir, la tendencia suele durar mucho.
– Tenemos un 90,96% de probabilidad de que siga la tendencia actual. Es decir, es difícil que la tendencia cambie.
Fig. 6. Resultados del estudio sobre la tendencia del S&P500 por años.
En base a los datos obtenidos en la tabla anterior realizamos un gráfico de barras en el que se incluye todo el período de la muestra.
A continuación, se presenta en la Fig. 7 dicho gráfico.
En la leyenda inferior he numerado los años (1950-2020) del 1 al 71.
Podemos ver que la media se sitúa en el 90,96%.
Fig. 7. Gráfico de barras con los resultados del estudio sobre la tendencia del S&P500 por años.
6.6.8. Resultados del estudio por décadas.
Una vez realizada la tabla de la Fig. 6, procedemos a realizar la tabla de la Fig. 8 con el objetivo de conocer los resultados por décadas.
En la tabla de la Fig. 8 se detalla:
1. DÉCADA: Se contabilizan períodos de 10 años.
2. MEDIA DE CAMBIOS DE TENDENCIA ANUALES: Se obtiene la media de los cambios que se producen cada 10 años.
3. NÚMERO DE MESES CON CONTINUIDAD: Se obtiene la media de meses en los que tenemos continuidad en períodos de 10 años.
4. PROBABILIDAD DE QUE SIGA LA TENDENCIA: Se obtiene la probabilidad de que la tendencia continúe. Se realiza el cálculo en períodos de 10 años.
Fig. 8. Resultados del estudio sobre la tendencia del S&P500 por décadas.
A partir de los datos anteriores obtenemos los siguientes resultados:
NOTA: No se ha tomado dentro de la muestra el año 2020. De ahí que los resultados difieran ligeramente respecto a los de la tabla de la Fig. 6.
Décadas de la muestra: 7 décadas.
Media de cambios de tendencia anuales: 1,07.
Número de meses con continuidad: 10,93.
Probabilidad de que siga la tendencia: 91,07%.
Fig.9. Gráfico de barras con los resultados del estudio sobre la tendencia del S&P500 por décadas.
6.6.9. Conclusión final del estudio.
Tras los resultados obtenidos en el presente estudio creo que podemos afirmar de forma totalmente objetiva y cuantificada que:
1.- Mayoritariamente el mercado se encuentra en tendencia (alcista o bajista) y existe una alta probabilidad de que la tendencia continúe y no cambie. Exactamente la probabilidad de que se siga con la tendencia establecida es de un 90,96%.
2.- La tendencia solamente cambia 1,08 veces al año. Es decir, apenas tenemos cambios de tendencia durante el año. Por lo tanto, puede ser interesante el seguimiento de la tendencia aplicado sobre sistemas de inversión. Repito: Sistemas de inversión.
3.- Mayoritariamente el S&P500 se encuentra en tendencia alcista (tomamos como referencia la media simple de 13 sesiones). Exactamente un 73% del tiempo, por lo que tenemos ahí una clara ventaja invirtiendo al alza (buscando estrategias alcistas). El sesgo del mercado por así decirlo en el largo plazo es alcista (por supuesto teniendo en cuenta que siempre tendremos ciclos bajistas).
4.– Queda demostrado que la media simple de 13 períodos en gráfico mensual caza muy bien las tendencias. Se podría emplear dicha media como filtro de mercado para la construcción de sistemas de inversión de largo plazo. La idea sería por ejemplo invertir cuando el cierre del S&P500 se encuentre por encima de la media y mantenernos al margen cuando se encuentre por debajo. De esta forma estaríamos sincronizados con el mercado y fuera en ciclos bajistas.