El Ibex se encuentra en estos momentos de sesión del martes 28 de julio de 2009 en los 10.685 puntos subiendo cerca del 1% y protagonizando un impresionante rallye alcista en los últimos meses.
Con la pérdida de los 15.200 entre finales de diciembre de 2007 y principios de 2008, comentamos el deterioro del Ibex y apostamos por correcciones, siendo muy negativos y recomendando escapar de los blue chips mientras nos recomendaban comprar y comprar por todos lados, pero la realidad es que cada vez esos valores con precios “objetivos” estratosféricos estaban más “baratos” y llegó el pánico con un Ibex por debajo de los 7.000 puntos.
Nadie quería acciones y nos encontrábamos en un escenario de posible quiebra del sistema financiero. No había semana que una quiebra o un rumor de problemas por parte de alguna entidad importante no provocase turbulencias. Llegaban además las rebajas de precios “objetivos” y bajadas por parte de agencias de rating que anteriormente asignaban la máxima calificación crediticia a empresas al borde de la quiebra. Señores había llegado el pánico a las bolsas. Y si algo aprendimos los que llevamos años en esto es que no se compra en euforia ni se vende en situaciones de pánico. A los que asustados preguntaban qué hacer con sus acciones a las que no habían puesto los obligatorios stops les recomendábamos que a esos precios no vendiesen que llegaría algún rebote y sería violento.
Con un Ibex por el entorno de los 7.000 puntos íbamos cerrando algunos cortos e incluso abriendo algún largo, con vocación de muy corto plazo. Pero en ningún caso podía imaginarme ver al Ibex unos meses después por encima de los 10.500 puntos, habiendo roto la importante zona de resistencia horizontal de los 9800 puntos. Desde luego no era el escenario que manejaba, pero escenarios a parte nuestra obligación como traders debe ser siempre seguir la tendencia.
Siempre insisto en que no debemos mezclar economía y bolsa, a la hora de especular, sobretodo si especulamos en el corto plazo, ya que la correlacción entre ambas no es inmediata. …
Las bolsas suelen adelantarse pero tanto la economía como la bolsa son muy volátiles. Es muy fácil pasar del verde al rojo en bolsa o de la quiebra al brote verde en la economía( como estamos comprobando) . Al fin y al cabo en ambas los factores humanos son vitales y el ser humano tiene facilidad para cambiar de sentimiento y somos nosotros los que provocamos estos cambios con nuestros estados de euforia o pánico. Sinceramente me parece de “broma” que los mismos oráculos que nos hablaban de cataclismos e inculcaban pavor ahora nos vendan esperanza y brote verde a granel, pero así funciona esto, por eso debemos aislarnos del ruido lo máximo posible y seguir nuestros sistemas de especulación con stops, escapando así en la medida de lo posible de las euforias y los pánicos.
La pregunta es y ¿ ahora qué? Está claro que los Gobiernos se han conjurado para restablecer la confianza y para mantener a flote el actual sistema financiero, pero la economía está muy lejos de vivir su mejor momento y tanto el mercado laboral como el sector inmobiliario, claves para la recuperación, seguirán dando disgustos.
La mejor forma de ver en qué punto nos encontramos desde el punto de vista bursátil es recurrir a los gráficos y utilizar el análisis técnico. Hoy voy a exponer un gráfico de medio/largo plazo del Ibex en escala logarítmica.
En el puede verse como tras movernos en un canal bajista durante varios meses, se rompe al alza en el mes de abril con su correspondiente throwback o retroceso al mismo( que señalamos con circulo amarillo). Vemos posteriormente como el Ibex se enfrenta a la importante resistncia de los 9800, y como no pudo superarla en los primeros intentos, formando un canal de consolidación entre 9.200 y 9800 puntos. Tras moverse en este canal durante unas semanas, lo rompe al alza activando proyección mínima que veníamos comentando en nuestros últimos análisis del Ibex hacia los 10.600 puntos. Objetivo que ya se ha cumplido. Pero podemos ver como la superación de los 9800 activaba también una figura chartista con una proyección más ambiciosa. Estamos hablando de un HCHi( Hombro Cabeza Hombro invertido) con un objetivo teórico en los entornos de los 13.000 puntos.
Podemos dudar de la fiabilidad de la figura por falta de volumen en la fuga al alza, y tras el engaño de índices como el DAX o el Dow Jones y una figura de HCH que finalmente no se cumplió; pero la figura está ahí y creo que hay que comentarla y tenerla en cuenta. Además es importante reseñar que el Ibex es en la actualidad el índice que mayor fortaleza presenta, en buena parte gracias al peso específico de Santander o BBVA que está protagonizando un rally impresionante.
Como principal soporte en el Ibex tenemos los 9200 puntos zonales, niveles donde se ha apoyado para atacar y superar finalmente esos 9800 puntos y entrar en terreno de máximos anuales. Como primer soporte en el muy corto plazo podríamos mencionar los 10.046 puntos y los 9800 zonales, que tras ser resistencia pasa a ser soporte.
La pérdida de los 9200 zonales sería muy negativa y podría traer consigo un cambio de tendencia en el corto plazo. Posteriormente estarían los 8830 zonales.
Como resistencias mencionar niveles cercanos a los 12.000 puntos. Estudiando los retrocesos por Fibonacci, vemos como de momento hemos superado el 31.8% de toda la corrección desde máximos de 16.000 puntos. El 50% se encontraría en los 11.361 puntos y el 61.8% se encontrarían en niveles de 12.480 aprox. Sería con la superación de los 12.480 puntos donde podríamos confirmar que la fase bajista se ha terminado y apostar por vuelta a máximos históricos. Entre analistas existe división. Hay colegas de profesión que apuestan porque estamos en un fortísimo rebote dentro de una tendencia bajista y que la siguiente onda bajista, romperá los mínimos de 6700 y otros apuestan porque lo peor ya se ha visto y estamos iniciando una nueva fase alcista de las bolsas.
En mi modesta opinión me resulta muy complicado una vez superados los 9800 zonales pensar en que en la próxima corrección, que vendrá y seguramente será fuerte, vayamos a perder los 6700. En mi opinión lo lógico sería que en la próxima corrección se realizase un mínimo creciente y en el peor de los casos entrar en una lateralidad o consolidación. Lo cierto es que técnicamente se pueden sostener los dos escenarios y desde el punto de vista económico incluso también, pero no hay que olvidarse que hemos estado al borde del abismo y del crack del sistema financiero, con lo que tampoco creo que a pesar de que la economía tardará en recuperarase volvamos a ese escenario.
Nuestros mejores aliados deberán ser la prudencia y los stops, y no dejarse guiar por sentimientos de euforia y pánico siguiendo sistemas de especulación. Nuestro sistema tendencia de medio plazo sigue largo en el Ibex desde 7800 puntos y no entiende de sentimientos. Utilicen el análisis técnico y los stops.
En cuanto a indicadores tenemos:
El estocástico cortado al alza en niveles de sobre compra. La lectura de este indicador es positiva para las alzas, aunque habrá que estar atentos a un futuro giro a la baja y alguna corrección o regulación para relajar el indicador en sobre compra.
El MACD se encuentra cortado al alza y por encima de 0. La lectura de este indicador es muy positiva para la continuidad alcista.
El RSI se encuentra en 76, niveles de sobre compra claros. Esto muestra la fuerza de las compras, pero habrá que estar atentos ya que será necesaria una regulación para poder relajar este indicador desde sobre compra.
La media de 200 sesiones se encuentra ascendiendo y por debajo del precio de cotización. La media pasa po rniveles de 9000 puntos. Lectura positiva y apoya un escenario alcista de medio plazo mientras el precio siga por encima.
David Galán
Director de Renta Variable y Gestor de Carteras de BolsaGeneral.