Un concurso de acreedores es un proceso judicial al que se acogen personas físicas o empresas ante una situación de insolvencia. Les permite congelar el pago de los créditos. Abarca las situaciones de quiebra y suspensión de pagos. La legislación actual es de 2003.
Se produce cuando la empresa está en una situación donde no puede atender los pagos de sus acreedores y recurre a la justicia para poner orden en la situación y pagar las deudas. Si el concurso es solicitado por la propia empresa sería un concurso voluntario, si es solicitado por un acreedor que quiere cobrar, se denomina concurso necesario.
Si es voluntario, el deudor deberá justificar su estado de insolvencia, y si es necesario, el acreedor deberá justificarla por existencia de embargos por ejecuciones pendientes, impago de salarios e indemnizaciones, incumplimiento generalizado de pago de obligaciones tributarias o demás retribuciones derivadas de las relaciones de trabajo.
En el auto de declaración del concurso se nombra por el juzgado a tres administradores. En la mayoría de casos la administración concursal solo tutela y vigila, sin sustituir la dirección de la empresa concursada. Si el concurso es voluntario se permite a los gestores llevar las riendas pero juez y administradores pueden vetar sus decisiones.
La administración concursal envía una carta a los acreedores solicitando que comuniquen lo que les debe la empresa concursada. A partir de ahí la administración concursal elabora un informe de quiénes son los acreedores y cuánto se les debe y qué bienes tiene la empresa para responder a las deudas. Ese equipo externo evalúa si el estrangulamiento financiero es pasajero y si la empresa es viable o hay que liquidarla. El concurso pretende facilitar la continuidad de la empresa.
En el procedimiento se protege más a los débiles, como los trabajadores y se posterga a quienes han tenido influencia en la mala situación económica o pueden salir beneficiados del concurso, como administradores de la firma o personas relacionadas con el concursado.
En resumen se pueden marcar seis fases en el concurso:
1. Declaración del concurso, con posibles medidas cautelares.
2. Administración concursal con nombramiento de administradores y rendición de cuentas
3. Determinación de activos.
4. Determinación de la masa pasiva (créditos contra el deudor)..
5. Convenio o liquidación de la empresa.
6. Calificación y efectos del concurso.
El concurso termina de una de las siguientes formas:
Pago de la totalidad de créditos concursales a los acreedores, llegar a un acuerdo con ellos y continuar la actividad o liquidar la firma.
Existe además el preconcurso de acreedores, que posibilita suspender la obligación de presentar concurso voluntario durante hasta 4 meses. En ese periodo la empresa puede preparar la declaración del concurso o lograr un pacto de refinanciación que evite el concurso. Una de las ventajas es que impide que los acreedores presenten concurso necesario de acreedores y facilita que, con el aviso, los acreedores negocien o refinancien su deuda.
Este viernes la empresa gallega Pescanova, solicitó preconcurso de acreedores y la CNMV suspendió su cotización en bolsa, algo habitual cuando se conocen hechos relevantes de tal magnitud.
Este lunes 4 de marzo, todavía no ha sido capaz de salir a cotizar, dado el aluvión de órdenes de ventas. Tras ampliar el rango estático de fluctuación desde la apertura, ante la falta de demanda. Estas situaciones suelen producirse cuando hay alguna noticia que provoca fuerte euforia o miedo, y la oferta o la demanda están muy descompensadas.
Ahora mismo de salir al mercado, el cruce actual supondría una caída del 60%, por debajo de los 7 euros. Incluso podría suceder, como en otras ocasiones, en situaciones similares, que el título no regrese a cotización en toda la jornada.
Podemos ver en el gráfico como se cumplieron los objetivos alcistas del rebote técnico que avisábamos en portada de Bolsa General hace unos meses en mi ÚLTIMO ANÁLISIS DE PESCANOVA; pero no hay que olvidar que estamos ante un título que no es alcistas en el medio/largo plazo y que se encuentra lejos de sus mejores momentos, cuando cotizaba a más de 30 euros a finales de 2007 o a 28 euros en verano de 2011. De hecho vendimos con ganancias hace más de 1 mes, al cumplirse los objetivos mínimos marcados por HCHi (Hombro Cabeza Hombro invertido y por segundo impulso alcista (color verde) conscientes de que el valor no se encontraba en tendencia alcista de medio plazo.
Resistencias: 18,10 euros, 2098 euros,25,17 euros y 28,03 euros. Mientras no supere los 18,10 euros, precaución.
Podemos ver como no ha sido capaz de cerrar el hueco de escape bajista, que dejaba abierto el 10 de julio de 2012. Recomendamos mantenerse fuera del valor, mientras no cambie la tendencia.
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David Galán
Director Renta Variable de Bolsa General.
@DavidGalanBolsa
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