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Incompetencia de los banca de inversión con sus predicciones

02 Jul 2008 Incompetencia de los banca de inversión con sus predicciones

Tras el excelente artículo publicado ayer por nuestro analista David Galán(Opable), varios de nuestros lectores continuaron debatiendo el artículo con sus opiniones y enriqueciendo más si cabe entre todos el propio escrito inicial.

Rescatamos pues, la intervención de Macrons, colaborador macro de Bolsa General, acerca del artículo Analistas, precios objetivos y reflexión

Macrons:

Comparto vuestra opinión sobre la precaución en el seguimiento de muchos análisis vertidos en los medios de comunicación.

Pienso que muchas veces, en especial en el caso de los ofrecidos por los bancos, el problema no es de mala voluntad, sino de incompetencia. Predecir por fundamentales es complicado y requiere experiencia.

Los bancos (y no son los únicos) han prejubilado hace ya tiempo a muchos de sus mejores hombres por haber alcanzado una edad que supone una gran oportunidad de almacenar experiencia. Los análisis son realizados por gente de muy buena voluntad, pero cuya juventud no es precisamente un activo para ese tipo de tarea.

He expresado en distintas ocasiones que me parecen vergonzosos muchos de sus análisis. El problema no está centrado en España. Es un problema muy extendido. Hay bancos de EEUU que cambian el precio objetivo de una compañía más de un 30%, dos veces seguidas en el plazo de una semana.

De todos modos, si alguien duda lo que digo, la reciente crisis, con sus inmensos costes, representa una prueba evidente de incompetencia.

Así, pocos predijeron el comienzo de la crisis y su real alcance.

Como pocos critican la falta de argumentos técnicos para la fijación del 2% como objetivo máximo de la inflación o la subida de tipos del BCE, sin que las magnitudes monetarias, ni la actividad económica lo sustenten.
Medida de una gravedad extrema en las presentes condiciones.

La razón principal que posibilita la especulación rampante sobre el petróleo, empujando su precio al alza, es la amenaza de guerra contra Irán (de imprevisibles consecuencias). Sin esa amenaza, la especulación no sería tan agresiva, contrarrestada por el temor a las consecuencias del reventar violento de la burbuja.

Repetiré una vez más que el entorno macro, es el medio, cuya densidad será preciso determinar, para poder después evaluar el comportamiento de las distintas empresas, por sectores y dentro de su sector.

No quiero apuntarme ningún tanto. Es evidente que una crisis acarrea la bajada de la bolsa. Lo es también que se sobrerreacciona con frecuencia y muchas empresas están ahora bastante más bajas que lo que las corresponde, incluso descontada la crisis.

No me habréis oído hablar de PER o dividendos, aunque naturalmente son importantes si se analizan en su contexto. Porque la crisis puede disminuir (incluso anular) los dividendos, al erosionar los beneficios.
Sin determinar el contexto y su evolución prevista con exactitud, todo lo demás de poco vale.

Los que invertimos en bolsa a largo, como medio de proteger nuestros ahorros de la inflación, estamos tranquilos. Es más, La situación representa una magnífica oportunidad de comprar gangas a largo.

Las caídas exageradas, ocasionadas por el pánico o la especulación de los que se ponen cortos, nos proporcionan la posibilidad de adquirir a mejor precio. No jugamos a la bolsa. Ahorramos en la bolsa y la historia nos demuestra que hacemos un estupendo negocio.

He venido avisando de lo que se nos venía encima, desde hace más de un año. Pronostiqué la gran caída de la bolsa, pasada la primera semana de enero y sucedió con exactitud milimétrica.

A pesar de haber escrito más de media docena de artículos muy críticos con el BCE, pronostiqué también que terminaría subiendo tipos. Es una tremenda barbaridad, pero conocía muy bien las personalidades de los señores gobernadores y su completo desconocimiento de la realidad en que nos estamos moviendo.

Como no necesito liquidez, continuo posicionado en Repsol (cuidado, no estoy recomendando que compréis los cortoplacistas) donde el tiempo hará que la inversión fructifique. Porque a corto plazo, puede suceder cualquier cosa.

Nunca se debe meter dinero en bolsa, que se necesite en un plazo fijo. Esa regla debe ser siempre respetada, pero mucho más en situaciones como la actual, en que se pueden producir todavía movimientos bruscos de muy difícil cuantificación.

A los que gusten de las emociones fuertes y de la especulación, les deseo la mejor de las suertes en sus inversiones.

Comprar un día, para vender al siguiente, con jugosas plusvalías.

Eso, ha sido muy fácil durante el ciclo alcista. No había que ser muy listo, porque casi cualquier valor servía.

Los chicharros producían jugosas ganancias, tipo Astroc, una de las pocas ocasiones en que me vi forzado a intervenir, porque estaban desplumando a los incautos; y claro, no fui muy bien recibido.

Ahora las cosas han cambiado. Los largos lo tenemos mucho más fácil, aunque podamos perder (virtualmente) dinero durante un tiempo. Si elegimos bien, el tiempo se encargará de hacer buena la inversión.

De los que siguen el análisis técnico, sólo los mejores conseguiréis resultados satisfactorios, pero coincido; para vosotros el momento es la esencia misma del arte que practicáis. Tanto en la entrada como en la salida.

Quedar pillado a largo por no saber asumir las perdidas, es un gran error, pero un error muy humano (hace tiempo escribí un artículo explicándolo, en base el funcionamiento del cerebro)

He visto casos de libro. Empresas con balances desastrosos y futuro más que incierto, en las que gente muy pillada se niega a vender asumiendo pérdidas, confiando tal vez en un milagro. El resultado no puede ser más desastroso.

Lo vuestro, viviendo el día a día en estas aguas turbulentas, tiene un merito tremendo.

Os deseo la mejor de las suertes, porque creo que os lo merecéis. No practico vuestro método, pero os considero unos excelentes profesionales.

Saludos.



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