Ayer quería traeros unos cuantos gráficos para llamar la atención sobre la situación de los gráficos de los principales índices, y sobre un viejo debate que muchas veces asalta a los especuladores y amantes del análisis técnico. Hoy los índices han retrocedido con fuerza desde máximos del día y creo que puede ser interesante plantearnos esta duda. Esa pregunta corresponde a: ¿debemos mirar un gráfico en escala lineal o en escala logarítmica? La respuesta académica sería que los gráficos si son de largo plazo deberían verse en escala logarítmica y no lineal para percibir mejor los movimientos porcentuales, ya que no es lo mismo subir 500 puntos en 16 mil, que desde 6.000 puntos.
Pero no debemos olvidarnos que el análisis técnico es una herramienta muy fiable, que se utiliza desde hace muchísimos años, pero que tiene mayor fiabilidad cuantos más inversores la utilicen, por lo que si los inversores usan gráficos lineales, de nada valdría que una “elite o los más académicos del análisis técnico” utilizasen gráficos en escala logarítmica. Por lo tanto estamos en una situación donde podremos comprobar si estas directrices bajistas que tenemos en muchos índices realizan su trabajo, a pesar de que estas resistencias solo existen si usamos gráficos lineales.
Cuelgo gráfico de Eurostoxx 50, Dax y Dow Jones ( por este orden) para reflejar el punto donde nos encontramos si estamos usando gráfico en escala lineal. En todos los casos podemos ver como están chocando contra resistencias dinámicas en forma de directrices bajistas.
Veremos si en próximas jornadas estas resistencias frenan la recuperación de las bolsas o tan solo suponen cierto respiro o toma de beneficios y son pocos los que venden alertados por esta situación de los gráficos en dicha escala.
Eurostoxx 50
Dax
Dow Jones
El Ibex sin embargo usando esta escala ya habría roto la bajista, y eso que nos repetían por activa y pasiva los analistas fundamentales que habría que escapar del Ibex e irse a otros índices como los norteamericanos porque saldrían antes de la crisis, pero no debemos olvidarnos que el Ibex 35 no refleja la economía española y que la mayoría de las empresas que lo componen son más sensibles a la economía mundial que a la paticular, ya que su área de negocio no se restringe a España. Cuelgo gráfico del Ibex en escala lineal:
Cuelgo para finalizar un gráfico del Eurostoxx en este caso en logarítmico para que observemos la diferencia de utilizar una u otra escala. En este caso la directriz bajista estaría todavía más arriba y por lo tanto no estaríamos frente a la bajista de medio plazo.
Atentos pues al cierre semanal mañana, puesto que hoy hemos visto una vuelta en un día bastante fea, dejando velas con sombras superiores alargadas y veremos si se producen correcciones de mayor calado. De momento seguimos en fase de rebote de corto plazo y bajistas en el medio-largo plazo. En el Ibex sigue siendo clave la zona de los 9800 puntos zonales, además recordarles que tenemos arrancado un tercer impulso alcista en el Ibex con objetivo en los 9840 aprox. De cualquier forma tras las fuertes subidas que hemos experimentado es hora de ir ajustando stops y aumentar las dosis de prudencia. Los que no hayan comprado cuando nos vendían pánico, que no tomen posiciones ahora que nos venden la recuperación de la economía, ya que suele pasar lo contrario.
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David Galán
Director Renta Variable y Gestor de Carteras de Bolsa General
Colaborador habitual en “El Mundo Bursátil” e “Invertia”.