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Los precios del petróleo

18 Jun 2008 Los precios del petróleo

Hemos tratado con anterioridad las causas del elevado precio el petróleo.

No repetiremos nuestras tesis sobre la especulación, los flujos monetarios causados por la debilidad del dólar, la inflación, aumento de reservas estratégicas y tensión generada por EEUU.

Todos esos factores ya los hemos tratado en profundidad, para sustentar la afirmación que no es el la ley de la oferta y la demanda la causa principal de la escalada.

En los últimos años, la demanda de petróleo en los países más industrializados, ha sido raquítica (los dos últimos años descendió) por lo que incluso, considerando el aumento en los países emergentes, la oferta ha estado en concordancia con la demanda.

El equilibrio es tenso y posibilita que los otros factores tengan una influencia notable.

Hay voces, algunas de prestigiosos bancos EEUU, que pronostican los 150 dólares barril en unos pocos meses. Otros afirman los 250 en menos de dos años.

Nosotros no creemos que tales hechos se produzcan. Es más, pensamos que muy probablemente los máximos en un horizonte 3 – 5 años hayan sido ya alcanzados o estén muy próximos a serlo (cuanto más escale ahora, más brusca será la caída).

Los precios actuales son el resultado de un cumulo de circunstancias que nada tienen que ver con la escasez, a corto plazo, del petróleo.

Pensamos que el cambio próximo en la administración EEUU marcará un rumbo muy distinto, reduciendo las tensiones que se han ido jalonando y han posibilitado el comienzo de la especulación.

Los países emergentes, demandarán sin duda más recursos petrolíferos, pero las subvenciones actuales, que empujan artificialmente su demanda, tenderán a desaparecer atemperándola.

La crisis de los años 1970 demostró que el ahorro del petróleo era necesario y prácticamente terminó con su empleo para generación eléctrica (Hidrola tenía un montón de centrales térmicas de fuel) y su importancia capital en la economía de los países más industrializados. Quedó, eso sí, el fleco no resulto de su importancia en el sector automoción, que debe ser abordado cuanto antes.
Hacemos un llamamiento al Gobierno y agentes económicos, para que se potencie el transporte ferroviario, más económico y ecológico.

Pretender que el petróleo escale los 150 dólares y la cosa siga igual, es quimérico. A esos precios, las alternativas crecerán como setas y en poco tiempo su consumo tenderá a amortiguarse.

Hay, se quiera admitir o no, una enorme especulación alimentando el tema. El precio, según nuestros cálculos, está ahora inflado en no menos de 40-48 dólares por barril (es un cálculo ciertamente muy complejo)

Debe tenerse en consideración que se está gestando una crisis de proporciones considerables en la economía mundial. En esas circunstancias el consumo, con crecimiento ya muy moderado, tenderá a descender.

La corrección, una vez desencadenada, puede ser muy brusca, como sucede en toda burbuja especulativa, llevando los precios a la banda 80-90 dólares barril con gran celeridad.

Es un hecho que en la actualidad, figuras con grandes intereses en el sector, forman parte de la actual administración EEUU. Nada se puede demostrar, pero recientemente el Congreso ha pasado una ley que prohíbe el aumento de las reservas estratégicas sin con consulta.

Las tensiones generadas, especialmente con Irán, no contribuyen precisamente a la bajada de precios.

Las leyes económicas se imponen siempre en el largo plazo. Durante cortos espacios, se pueden dar situaciones anómalas, que parecen vulnerarlas.

Consideramos los actuales precios del petróleo una de esas situaciones.

Predecir si la corrección será brusca o no, no es tarea fácil. Pero las probabilidades apuntan una brusca corrección.

Macrons, analista macro y colaborador de Bolsa General



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