Bolsa General, Análisis de bolsa y mercados | Estudio Macro de la recesión en USA por Macrons
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Estudio Macro de la recesión en USA por Macrons

21 Mar 2008 Estudio Macro de la recesión en USA por Macrons

Un amable lector de la web nos ha enviado el siguiente artículo realizado por él donde analiza la situación Macro de USA:

Hace ya unos meses, antes de ser expulsado del foro Invertia (Macrons), por actualizar la información de Winkipedia sobre Cesar Alierta (supongo), comencé a publicar en el foro Repsol un comienzo de mi estudio macro que predecía la recesión USA en el primer trimestre.

Entonces, casi nadie predecía la estanflación tan pronto en USA.

Se sigue en mi opinión desenfocando el problema.

Ahora ya sabemos que en USA:

– Los precios al por mayor subieron, anualizado a enero, un 7,4%, la mayor subida desde 1981.

– Se estima que un 17% de hipotecas (8,8 millones) tienen un saldo vivo más alto que el precio de mercado de la vivienda. En pocos meses, si los precios caen un 10% adicional, serán 14 millones.

El problema REAL ahora NO son las hipotecas de alto riesgo, la cuestión es que un número creciente de gente está devolviendo sus casas, porque no tiene sentido pagar cuando pueden ahorrar dinero devolviendo.

Más de $3 trillones están en juego, suponiendo un riesgo evidente para la solvencia de una parte importante del sistema bancario.

Sin subestimar el efecto desencadenante de las subprime, el problema REAL es que:

LA ACTUALIZACIÓN DE LOS ACTIVOS A SU PRECIO DE MERCADO, PUEDE TRANSFORMAR LA ACTUAL CRISIS DE LIQUIDEZ EN UNA CRISIS DE SOLVENCIA.

La rebaja de los tipos de interés por parte de la FED ayuda pero NO representa una solución. Japón, con tipos de interés del 0.5 y menores, no consiguió resolver su crisis en 10 años.

La cantidad recientemente aprobada por el Congreso $143.000 millones (aproximadamente el 1% del producto interior bruto) es como una gota de agua para apagar un incendio.

Pero la realidad se impondrá y al final, la solución pasará por la resurrección de instituciones del tipo de las que funcionaron durante la Gran Depresión en el área de la refinanciación de hipotecas.

La idea, con diferentes matices y versiones posibles, sería que el Gobierno comprara las hipotecas asumiendo parte de la perdida, para tratar de sacar del atolladero la maltrecha economía.Espero que finalmente se actué rápido y enérgicamente para atajar la crisis USA, porque la situación es realmente muy delicada.

El efecto contagio es ya inevitable y en España la cantidad de préstamos a la propiedad ronda el 60%, lo que representa unos €300.000 millones (28,60% del producto interior bruto).

NO siendo NI MUCHO MENOS comparable la situación, nos jugamos todos mucho en que la solución USA se adopte lo más rápido posible, porque es probable que tengamos que tomar también pasos en ese sentido.

Las recientes medidas de cambio de las condiciones para inyectar liquidez en el sistema USA, admitiendo como contraprestación activos de inferior calidad (i.e. ligados a hipotecas), son un primer paso en la dirección correcta aunque la mayoría de los analistas no se han enterado de nada.

Así lo veo y así lo expreso.

Muchas gracias por dejarme opinar,



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