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Análisis de Repsol y punto de entrada

23 Ago 2008 Análisis de Repsol y punto de entrada

El grupo Repsol-YPF es una de las principales petroleras mundiales con actividades en cuatro áreas distintas. La de exploración y extracción de crudo e hidrocarburos, que realiza en diversas zonas geográficas como Latinoamérica, Egipto, Indonesia, o el Mar del Norte. El área de Refino y Marketing en España es la de mayor peso, donde dispone de cinco refinerías y de 3.500 estaciones de servicio, operando bajo distintas marcas: Repsol, Campsa y Petronor. Sus áreas de influencia abarcan, además del mercado español, una gran parte de Portugal, el sur de Francia y Latinoamérica.

Actúa en una posición de dominio, que puede mantener en los próximos años a pesar de la creciente liberalización. El área del Gas se basa en sus participaciones en Gas Natural (25%), líder absoluto del mercado español y en Repsol Butano (100%), que goza de una situación casi monopolística en GLP. Por último mantiene el área química, que es netamente exportadora y que tiene un marcado carácter cíclico.

Sacyr se ha convertido en el segundo máximo accionista de la petrolera, por detrás de “La Caixa”, que posee un 12,5%. Detrás de la constructora se sitúa ahora el banco custorio Chase Nominees (9,82%), State Street Bank and Trust (6,5%) y Fidelity International (6,1%).
Ultimas noticias y resultados:
La petrolera hispano-argentina Repsol YPF registró un beneficio neto de 2.117 millones de euros en el primer semestre del año, un 24% más que en el mismo periodo de 2007.
Repsol apuesta por contar en 2012 con el 55% de sus activos en países de la OCDE,reduciendo la exposición relativa en otras zonas geográficas con mayor riesgo.

Apuesta por el crecimiento orgánico:
El plan estratégico de la compañía prevé casi triplicar el beneficio neto y duplicar el resultado operativo y el resultado bruto de explotación (Ebitda) en los próximos cuatro años( 2008-2012).Aunque la compañía afirma que “nunca ha cerrado las puertas a las oportunidades de crecimiento adicional que puedan surgir”,aunque subrayó que “en el presente en absoluto está contemplando tal posibilidad”(haciendo referencia a la posibilidad de comprar alguna otra compañia).
Repsol amplía sus contrato petrolíferos en Libia hasta 2032.
Repsol descubre un nuevo yacimiento de crudo en Brasil, en el que participa con el 25%.
En definitiva Repsol YPF tiene como prioridades la rentabilidad y el crecimiento.
Algunos ratios fundamentales:
Acciones:1.220.863
Capitalización:25.000.000
Rentabilidad por dividendo actual:5,38%
P/vc:1,22

PER
2003————–9.22
2004—————11.84
2005—————9.54
2006—————-10.10
2007—————–9.30
2008(actual)——-7.66

Per medio de los ultimos 5 años (2003 a 2007) de 10. Llegando a marcar un PER máximo en 1999 de 23,xx y un Per mínimo en el año 2000 de 7,xx.El per medio del sector energético en los ultimos 9 años se situa entorno a 12.
Al cotizar por debajo de su PER medio y en correlacion con otras compañías petroleras como Eni, Total, con per de 7,xx. Podemos decir que a los precios actuales se encuentra infravalorada y que el precio objetivo que resulta de multiplicar el per medio de los ultimos 5 años por los BPAe nos da un precio objetivo de 28€. No obstante el potencial que le veo a Repsol es mucho mayor para los próximos 3 o 4 años debido a su factible plan estratégico.
Como punto de entrada, empezaría acumular posiciones para largo plazo en Repsol a precios actuales(20,50€) y por debajo de 20€.

Saludos, largoplazo.



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