La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) autorizó este jueves la emisión de bonos del BBVA a cinco años por un importe inicial de 1.000 millones de euros, y que será ampliable hasta un máximo de 2.000 millones de euros.
Hoy las acciones de BBVA descienden un -0,330% cotizando en los 12,240€.
Según consta en el folleto informativo remitido al supervisor bursátil, el importe mínimo de las órdenes de suscripción será de tres bonos equivalentes a 3.000 euros y el periodo de suscripción se extenderá desde el próximo lunes, 21 de septiembre, hasta el 29 de septiembre, salvo cierre anticipado por suscripción total de la emisión.
La emisión se caracteriza porque durante los cinco años la rentabilidad será del 5% nominal anual con pagos trimestrales, que permite rentabilizar el ahorro de los clientes por encima de lo que ofrece en la actualidad otro tipo de inversiones como la renta fija.
Los bonos son “obligatoriamente” convertibles en acciones de BBVA. El número de acciones entregadas en el momento de la conversión variará en función de la media aritmética de los precios de cierre correspondientes a los cinco días de cotización que sirve de referencia para determinar el precio de conversión.
Lo bonos cotizarán en el Mercado Electrónico de Renta Fija de la Bolsa de Madrid y, adicionalmente, se ha suscrito un contrato de liquidez con Banco Popular por el que éste se compromete a darlos liquidez mediante la cotización de precios de compra y venta por un máximo diario de dos millones de euros, y hasta un número máximo de bonos que representen el 10% del importe total vivo de la emisión en cada momento.
Además, BBVA, que no ha solicitado a ninguna entidad calificadora una evaluación del riesgo de la emisión, ha obtenido sendos informes de valoración de los bonos subordinados obligatoriamente convertibles y con opciones de conversión anticipada a favor del emisor de los expertos independientes PriceWaterhouseCoopers (PwC) y Analistas Financieros Internacionales (AFI).
Advertencia de la CNMV.
La CNMV ha incluido una advertencia en el folleto de la oferta pública de suscripción de los bonos subordinados en la que indica que la emisión lleva implícita una serie de opciones de conversión a favor del emisor, de modo que cualquier inversor puede ver amortizada la totalidad o parte de sus bonos si BBVA decide, a partir del primer año, y a su total discreción, la amortización de los mismos antes de que expire el periodo de amortización obligatoria.
El organismo supervisor avisa a los inversores de que estas opciones “resultan de difícil valoración desde una perspectiva estrictamente financiera y no están recogidas en el precio de los valores, por lo que la remuneración efectiva de la presente emisión “podría resultar inferior a la ofrecida por otros productos subordinados obligatoriamente convertibles que no incorporan estas opciones”.
Asimismo, advierte de que en ningún caso se prevé la posibilidad de amortización en efectivo de los bonos, de manera que al vencimiento de la emisión, el 15 de octubre de 2014 si es en la fecha prevista, o antes si así lo decide así el emisor, los suscriptores únicamente recibirán acciones ordinarias de nueva emisión de BBVA de acuerdo con la relación de conversión aplicable, “y nunca el reembolso en efectivo del nominal de los bonos”.
De este modo, cuando el inversor suscriba los bonos “no conocerá el número de acciones de BBVA que le corresponderán en el momento de la conversión, ni el precio que tendrán las mismas ni la fecha en que finalmente recibirá dichas acciones”.
“Y el precio de cotización de la acción de BBVA, como el de cualquier valor de renta variable cotizado en bolsa, es susceptible de descender por factores diversos, tales como la evolución de los resultados del banco, los cambios en las recomendaciones de los analistas o los cambios en las condiciones de los mercados financieros”, explica.
Igualmente, el organismo que preside Julio Segura advierte de un posible riesgo de no percepción de la remuneración o de su pago de forma parcial, dependiendo, entre otros factores, de la existencia de beneficio distribuible suficiente o de la situación de liquidez y solvencia del emisor, en cuyo caso la entidad tampoco podría pagar dividendos ni adquirir o amortizar acciones propias.
Más del 3% del beneficio.
A efectos teóricos, si la emisión se hubiera realizado el 1 de enero de 2009 y se hubiera suscrito por su importe total máximo ampliable (2.000 millones de euros), la remuneración total pagadera supondría un 3,53% del beneficio distribuible del ejercicio 2008.
Dado el carácter subordinado de los bonos, por orden de prelación se sitúan por detrás de todos los acreedores comunes y subordinados del banco, por detrás de las participaciones preferentes que el banco haya emitido, en el mismo orden de prelación que las demás emisiones de obligaciones, bonos u otros valores convertibles equiparables y por delante de las acciones ordinarias del banco.
El BBVA venderá 1.350 sucursales a un fondo de Deutsche Bank.
El BBVA ha llegado a un acuerdo con un fondo inmobiliario de Deutsche Bank para venderle 1.350 oficinas por un precio aproximado de 1.600 millones de euros, lo que arrojará unas plusvalías de unos 1.200 millones para la entidad.
Según adelanta hoy el diario Expansión, se trata de una venta con posterior arrendamiento a largo plazo (sale & leaseback) y se realizará en dos partes: primero se venderá el 80% de las oficinas por unos 1.200 millones de euros y unas semanas después, el resto, por otros 400 millones.
Fuentes de la entidad consultadas por EFE no quisieron hacer comentarios sobre esta operación.
Según el diario, que cita fuentes “conocedoras de la transacción”, la novedad en esta operación es que el BBVA tiene la posibilidad de cambiar las oficinas en arrendamiento, siempre y cuando cumplan con unas condiciones determinadas, lo que le permitiría remodelar su red.
El BBVA sigue, de esta forma, el ejemplo de otras entidades financieras españolas, como el Santander, que se deshizo de sus inmuebles, incluida la Ciudad Financiera de Boadilla del Monte, por unos 2.000 millones de euros, aunque conservó su emblemática sede central en la capital cántabra.
También el Banco Pastor anunció el pasado 30 de julio la venta de 105 inmuebles, la mayoría de los cuales son oficinas, por importe de 221,3 millones de euros, de los que 106,5 millones fueron plusvalías.
El Banco Popular, por su parte, puso el cartel de “se vende” el pasado diciembre en una parte de su red de 2.569 sucursales, también con la fórmula de “sale and lease back”, un proceso que aún no ha concluido, confirmaron a EFE fuentes de la entidad presidida por Angel Ron.
Análisis Técnico de BBVA.
El valor tras marcar zona de suelo en los 4.45€ el pasado mes de marzo se reestructuró al alza dando señal de compra tras superar la zona de los 6.16€ (antiguo máximo relativo importante). La reestructuración alcista llevó al valor hacia la zona de los 9€, desde donde tras desplegar un lateral de consolidación decide continuar la senda alcista hacia la zona de los 13€ zonales.
Actualmente tras tocar los 12.83€ decide corregir hacia la zona soporte de los 11€, quedándose actualmente en los 11.78€ desde donde intenta reestructurarse al alza y rebotar.
Por técnico la primera señal de peligro para las posiciones alcistas se ha activado en el corto plazo tras perderse la directriz acelerada alcista pintada en color verde. Las próximas sesiones van a ser decisivas para ver si el rebote se trata de un simple pull-back hacia la directriz perdida o estamos ante un rebote hacia los 13€.
Para inversores de largo plazo que hayan entrado mucho más abajo aconsejo continuar MANTENIENDO, quedando a la expectativa de los próximos movimientos.
18/09/09 El valor a marcado zona soporte en los 11.78€ y más arriba en los 11.92€. Ambas zonas son importantes para continuar rebotando. Se ha realizado el pull-back correspondiente hacia la directriz acelerada perdida de color verde. Actualmente nos encontramos dentro de un gran segundo impulso alcista con un objetivo teórico entorno a los 13.32€.
Continuo recomendando MANTENER si se ha entrado mucho más abajo de los precios actuales.
Últimas recomendaciones.
Nomura eleva BBVA a comprar 14/09/09. Nomura ha mejorado su consejo sobre el banco que preside Francisco González desde neutral a comprar, con precio objetivo de 14,6 euros.
Credit Suisse recorta BBVA a infraponderar 14/09/09. Credit Suisse ha recortado su consejo sobre los títulos de BBVA desde neutral a infraponderar.
KBW eleva PO de BBVA a 14 euros 08/09/09. KBW ha mejorado el precio objetivo de BBVA hasta los 14 euros desde los 13,8 euros.
JP Morgan mejora a BBVA 24/08/09. JP Morgan ha elevado su recomendación sobre los títulos de BBVA a sobreponderar desde neutral. El banco americano ha mejorado sus perspectivas de beneficio por su exposición a los mercados emergentes.
Citi sube PO de BBVA desde 11 a 12 euros 06/08/09. Citigroup eleva el precio objetivo de BBVA a 12 euros desde una recomendación anterior de 11 euros.
Fuente Europa Press y EFE.
Un saludo. BrOcKeR
Asesor Jefe en Renta Variable de Bolsageneral.