Hace una semana escribí un artículo sobre la poca seriedad de la banca de inversion con los precios objetivos(Podéis visitarlo pinchando aquí). En ese artículo comentaba por encima las engañifas de las supuestas OPAs y me centraba en analizar y ejemplificar el tropelío de los precios objetivos, dejando el capítulo de OPAs para un siguiente artículo. Llevaba tiempo con ganas de decicarle unas lineas a la manipulación y trilerío de los precios objetivos y de las OPAs. Vamos hoy con las segundas.
En esta sociedad los medios de información actúan como publicistas. Si una noticia no vende no acaparará tiempo en el telediario, periódico o radio. Los periódicos deportivos son un claro ejemplo. Cuando no hay competición hay que rellenar muchas portadas y muchas horas de radio o televisión. Los supuestos fichajes de los equipos son las estrellas informativas del verano. Con los medios de información económica saben que las posibles OPAs , son los fichajes estrellas de la prensa deportiva. Saben que eso vende, saben que muchos ávidos lectores quieren ser los primeros en enterarse de lo que se mueve en el mercado y para esos medios lo menos importante es si finalmente se producirá esa supuesta OPA.
Resulta muy difícil cambiarle el chip a nuestros clientes buscaOPAs de que no hay que ir buscando pelotazos en la bolsa y avisarles que la mayoría de rumores terminan con una fuerte distribución y miles de “pillados por el camino”. Es muy atrayente para un inversor/especulador la posibilidad de ganar un 20, 30,40 por ciento en un par de días gracias a la publicación de una OPA, pero en pocas ocasiones nos informarán masivamente de una OPA para que los pequeños inversores ganemos. Esto no funciona así, los pequeños inversores serán los últimos en enterarse y los que comprarán en picos de distribución cuando el rumor sea una simple engañifa para que alguién venda algún paquete a buen precio o para facilitar una distribución masiva de papel.
Uno de los ejemplos que más recuerdo es el de Iberia. Esto podíamos leer o escuchar en medios de ¿”información”?: “Un consorcio liderado por la sociedad de capital riesgo española Gala Capital prepara una oferta pública de adquisición (OPA) sobre el cien por cien de Iberia a un precio indicativo de entre 3,60 y 3,90 euros por título.” Esta es solo una de las supuestas ofertas en la supuesta puja que se preparaba sobre la aerolínea. Todos querían Iberia. La multitud de ofertas calentaron al valor. Me imagino que todavía la están preparando, pero la realidad es que esta supuesta noticia salío el 15 de noviembre de 2007 y el día 16 marcó un máximo en 3.34( actualizando dividendos). Nunca más se han vuelto a ver esos precios. Hoy Iberia vale 1.35 euros.La distribución fue brutal. Muchos “informados” lectores u oyentes estarán lamentando aquella compra.
Inmobiliaria Colonial es otro valor donde las especulaciones sobre posibles OPAs fue brutal.”General Electric (GE) estudia el lanzamiento de una oferta pública de adquisición de acciones (opa) sobre Colonial” El precio que se barajaba estaba por encima de 2 euros. Posteriormente apareció el interés de un fondo de Dubai. El valor anduvo de suspensión en suspensión mientras el rumor se iba desinflando y finalmente no se produjo acuerdo y la banca acreedora tomó el control. Ahora el valor cotiza a 0.40 euros. Ríos de tinta corrieron en torno a aquellas negociaciones y hoy miles de pillados se han convertido en accionistas de largo plazo. Más víctimas del mercado y de su maquinaria.
Quizá el más patético de los rumores de OPA , fue el vivido con La Seda de Barcelona. Muy pocos datos y muy poca seriedad para explicar este supuesto interés.”Blackstone prepara opa por La Seda a 1,70 eur/acción”. Esta “información” es de finales de marzo de este año.Y este anterior de principios de año:”Fuentes financieras aseguran que el gigante norteamericano 3M podría presentar en breve una OPA sobre la química catalana La Seda por encima de los 2.30 euros por acción” Menudas fuentes financieras y la preparación de la OPA sin duda está llevando más tiempo del previsto. En este caso y tras el precedente anterior tenía clara la fiabilidad del segundo rumor. Me costó mucho convencer a un cliente que se deshiciese del valor en 1.39 euros, pero es que la distribución tras la noticia fue clarísima. El mismo día que se lanzó el rumor el valor dejaba una vela muy fea, que marcaba resistencia en esos 1.39 euros y ya dejaba bien claro lo poco que el mercado se creía ese bulo.Algunas sesiones después y afortunadamente el valor dió opcion de salirse en la zona de 1.4, que ahora se ha convertido en fuerte resistencia.Le podríamos llamar la resistencia del BULO. La Seda cotiza actualmente en los 0.96. Otra OPA al limbo.
Y ahora el esperpéntico caso de Banco Popular. “Tomás Milmo, presidente ejecutivo de la compañía mexicana de telecomunicaciones Axtel, es uno de quienes integran el grupo de compradores, que habría ofrecido adquirir las participaciones de Osuna, Amorim, Bhavnani y Casanova a un precio de entre 14 y 14,5 euros, según el diario que publica esta información”. La realidad es que a Casanova las caídas del Popular hacían inminentes las amenazas de la ejecución de sus acciones por parte de sus acreedores. Ese rumor podía ser un intento desesperado por salvar la situación, pero finalmente el mercado desmintió esa OPA o venta de participación de verdadero circo y las acciones volvieron a caer , ejecutándose parte de sus acciones con lo que el empresario ha dejado de tener una participación significativa (esto es, superior al 3%) en el Popular. Si esto fuese poco algún medio se ha hecho eco de que el diario gratuito que publicó la falsa noticia de la compra del inversor mexicano tuvo negocios con las empresas de Casanova.
Lamentablemente podríamos ampliar la lista de rumores sobre supuestas OPAs. BME, Zeltia, Avanzit,NH Hoteles….
Ante todos estos ejemplos de supuestas OPAs me planteo varias interrogantes:
¿Para qué sirve la CNMV?
¿Contrastan las noticias los medios de “información” o eso es lo de menos?
¿Hasta cuando los pequeños accionistas seguirán “picando en estas trampas del mercado?
¿Alguién va a pagar por estas manipulaciones en las cotizaciones de estas empresas en la Bolsa?
David Galán (Opable)
Analista técnico independiente de Bolsa General.