Hoy os traigo un análisis de Telefónica. La operadora ha cerrado en la sesión de este viernes 30 de enero de 2009 en los 13.93 euros con una bajada de un 0.78%.
Como sabéis los habituales de Bolsa General en los últimos meses apenas puedo prodigarme con los análisis en la web, porque se hace un seguimiento intenso de todos los valores y del Ibex en el foro, en el que ya somos más de 300 registrados, pero no quiero dejar de comentar lo que ya hemos comentado estos días en el foro sobre un valor como Telefónica. Aprovecho para recomendarselo a todos los que queráis seguir la bolsa de cerca.
Hoy os traigo dos gráficos que dejan bien claro el aspecto técnico del valor y qué decisiones tomar en base a los mismos. En la actualidad Telefónica se encuentra en nuestra cartera de cortos, es decir tenemos posiciones bajistas en el valor a 16.14 euros. En la actualidad esta posición nos reporta plusvalías latentes de un 13.93% en menos de un mes. La razón de esta estrategia sobre el valor no es porque el PER sea elevado o porque sus fundamentales se hayan deteriorado o la visibilidad de su negocio haya empeorado en ese período de 3 semanas, nos hemos basado en el aspecto técnico, en su gráfico:
Para empezar unas pequeñas pinceladas para ver su aspecto técnico de largo plazo, con gráfico logarítmico del valor. Aún recuerdo como el valor en diciembre de 2007 se encontraba dibujando un techo redondeado mientras en los medios de comunicación no para de calentarse el valor y ensalzar las bondades de la compañía, se decía que Telefónica con su inversión en China no tenía techo, pero sí lo tenía y solo había que mirar un gráfico de largo plazo como el que os traigo para darse cuenta de que los 23 euros zonales iban a ser difíciles de superar….
Por lo tanto teníamos un valor que se encontraba en sus máximos históricos, que venían del año 2000 y el valor en ese nivel deja una formación de cambio de tendencia con ese techo redondeado, la corrección estaba servida. Con el valor en18 euros tuve al oportunidad en Bolsalia 2008 de alertar su tendencia bajista y desaconsejar la inversión en el medio plazo en ninguno de los blue chips ni en el Ibex. Tristemente aquel escenario dibujado no tuvo que corregirse y se cumplió a la perfección.
Posteriormente vemos como la media móvil de 200 sesiones comienza a retroceder y el precio se sitúa por debajo de la misma y el título comienza a dibujar una clara directriz bajista. Vemos además como se rompen las dos directrices que podían funcionar como soportes , primer se pierde la directriz alcista( en trazo verde) y posteriormente se rompe a la baja la directriz que primero funciono como resistencia y posteriormente como soporte( en trazo azul). La pérdida de esta directriz provoca caídas muy fuertes que llevan al valor a niveles de 12 euros. Pues bien, Telefónica comienza a rebotar desde esos 12 euros llegando hasta los 16.50 donde forma una figura de doble techo que después veremos claramente en el gráfico de corto plazo y que curiosamente son niveles donde el valor realiza un prefecto pullback a la directriz mencionada, dibujada en trazo azul. Por lo tanto de momento el valor se encuentra en tendencia bajista de medio plazo y veremos si es capaz de realizar alguna formación de cambio de tendencia y restructurarse al alza, para ello los 12 euros ya no deben perderse.
Ahora vamos a traer un análisis de corto plazo para observar mejor el porqué de nuestra operativa de corto plazo y la razón por la cual abrimos cortos en 16.14 euros hace menos de un mes. Vemos como el valor en los 16.50 deja dos máximos idénticos y con una zona intermedia en los 15.50, a esta zona se le conoce como valle. El valor rompe los 15.50 , con lo que activa el objetivo mínimo de caída de un euro. Desde 15.50 debía caer al menos hasta los 14.50, pero para entonces ya había que estar corto. Teníamos un valor que venía subiendo desde los 12 euros y que comienza a dar síntomas de agotamiento, comienza a mostrar divergencias bajistas en sus indicadores y además se frena en la zona de pullback a la resistencia dinámica que se ve en el gráfico anterior de medio plazo, dibujando además un posible doble techo en los 16.50 que finalmente se confirma. En la actualidad ha ido construyendo una directriz bajista uniendo los máximos decrecientes, que está conteniendo las alzas en el valor y que nos dará pistas de cuando hay que salirse de posiciones bajistas y tomar posiciones compradoras.
En gráfico diario se observa el estocástico y el MACD cortados a la baja y el RSI en niveles de sobreventa.
David Galán
Director RentaVariable y Gestor de carteras de Bolsa General.