Hay mucho que decir estos meses tanto desde el punto de vista técnico como desde el punto de vista macro; de hecho en los últimos 3 años, les comento a nuestros foreros y clientes que estar en el mercado estos años vale por 3 años de mercado alcista y tranquilo. Realmente es en este tipo de mercados donde más se aprende y donde el inversor sin experiencia debería quedarse sin participar o hacerlo con una mínima cantidad de su capital. EL mercado no da tregua y la volatilidad es alta con un escenario macroeconómico que trae numerosas noticias y que apenas da tiempo para digerirlas. Pero hoy no voy a “perder el tiempo” explicandoles los motivos por los que el mercado puede subir o puede bajar, de hecho sobran medios de comunicación y páginas webs que únicamente se centran en explicar lo que sucede, dando totalmente por pérdida la guerra de intentar saber hacia donde puede ir el mercado, y es que es siempre más fácil contar lo que ya ha pasado que dedicarse a seguir al mercado, pero en Bolsa General nos dedicamos a lo segundo.
Desde el año pasado os hemos comentado que el Ibex no subiría sino suben sus bancos y que los bancos no subirán hasta que la prima de riesgo afloje hacia niveles “razonables“, algo que no ha sucedido y todas las puntuales caídas de la priam de riesgo han traido violentos rebotes, pero que eran corregidos poco después. Hoy voy a compartir con vosotros la situación técnica de los llamados”gemelitos” de la bolsa española: BBVA y Santander. Es sorprendente la compenetración de los movimientos e incluso como el soporte de medio plazo para ambos valores es casi el mismo nivel.
La clave del mercado español está en el soporte de los 9200 puntos del Ibex y en los soportes del BBVA de los 6,65 euros zonales y de los 6,75 euros zonales en Santander. La pérdida de estos soportes, sería muy negativa y podríamos ver de nuevo pánico y fuertes caídas, al quedarse sin referencias de soporte cercanas. Veremos si estos diques de contención de los alcistas son de nuevo defendidos…..
En el gráfico de Santander, podemos ver como la zona de soporte de medio plazo clave pasa por niveles entre 6,75 y 7.00 euros y como se mueve dentro deun claro canal bajista, que señalo en color rojo. Además vemso como ha cumplido ya el objetivo bajista por ruptura de figura rectangular o canal lateral, que dibujo en color azul claro. El valor ha chocado con el techo del canal y con la media de 200 sesiones y vuelve a corregir. veremos si va a buscar de nuevo la base del canal bajista de corto plazo que coincide ya prácticamente con el soporte clave de medio plazo, soporte horiozntal verde, de los 6,75 euros zonales.
En el caso del BBVA el canal bajista es todavía más evidente, canal bajista que llevamos meses siguiendo desde Bolsa General. De hecho en nuestro último VÍDEO ANÁLISIS de BBVA publicado en Bolsa General el 21 de julio, hace apenas 6 días, comentaba que se dirigía al techo del canal y que veríamos si era capaz de superar la resistencia clave en la zona de los 8 euros por donde pasaba la media de 200 sesiones y el techo del canal. Lo que hemos visto es como efectivamente fue a buscar el techo del canal bajista, que comentábamosy como desde esa zona vuelve a retroceder con mucha fuerza. Veremos si va en busca de nuevo de la base del canal bajista, que dibujo en color azul y posteriormente estaría el soporte horizontal clave de medio plazo, que pasa por niveles de 6,65 euros zonales.
La debilidad del sector bancario, de gran peso en el Ibex está provocando la mayor debilidad del Ibex frente a otros mercados mucho más fuertes los últimos dos años como el Dax, el Dow Jones o el Nasdaq.
En resumen, mercado muy complicado con movimientos muy rápidos y la incertidumbre reinante por el escenario macroeconómico( crisis de deuda de los países periféricos, problemas de EEUU con su techo de deuda y amenazas de rebaja de rating a EEUU, crecimiento lento, estancamiento en los países de la periferia de la Eurozona, desaceleración del crecimiento en EEUU, falta de coordinación y liderazgo en la Eurozona….) se está trasladando al mercado que se mueve con mucha volatilidad. Pero la realidad es que si fuesemos ajenos a todo ” el ruido” en forma de oceanos de información sobre numerosos datos macro, tanto Santander como BBVA se mueven en rangos muy claros y encauzados por sendos canales bajistas, que pueden seguirse únicamente con sus gráficos. Solo con la ruptura de dichos canales, tendría sentido buscar la inversión en estos valores. Vigilenlos. En ellos está la clave. ¿Aguantaran sus diques de contención o los bajistas ganarán la batalla?
David Galán
Director Renta Variable de Bolsa General.