En las dos últimas sesiones de bolsa varios han sido los valores del sector inmobiliario que se han disparado al alza y han salido del suelo durmiente desde donde se encontraban.
Urbas, Colonial, Afirma y Metrovacesa han sido algunos de los valores más representativos del sector que han sufrido revalorizaciones importantes estos dos últimos días.
Durante este año 2009 hemos sido bastante negativos con prácticamente todos los valores del sector inmobiliario, pero parece que algo está cambiando…. ¿ Se está cociendo alguna cosa?
En valores como Metrovacesa analizada el día 11 de Agosto : Análisis de Metrovecesa comentábamos que :
Lo cierto es que el valor parece haber formado durante estos meses un suelo latente sobre los 20-15€ zonales y podríamos estar frente a una pronta reestructuración alcista y por lo tanto cierre de cortos de estar posicionados.
Las próximas sesiones van a ser decisivas para la evolución del valor en el corto plazo y veremos si es capaz de romper al alza la zona actual de resistencia en los 16.50€ y si lo hace además con volumen.
Os recuerdo que recomendé la entrada en venta (cortos) en los 49.99€ el pasado mes de noviembre. Posición que se procede a cerrar en los 18.96€ girándose a compra y habiendo ganado un +163% de plusvalías.
Metrovacesa sube un 80% en una semana y Urbis el 60%. ¿Qué es lo que está pasando?.
Desconcierto. Ésa era la principal explicación del mercado al fuerte, e inesperado, rebote que en las últimas jornadas han vivido en Bolsa las principales compañías inmobiliarias. Ninguna ha quedado al margen de la espiral alcista. Reyal Urbis se apuntó el viernes un alza del 44,6%, del 20,83% para Urbas y del 15,8% en el caso de Colonial. Mientras, Metrovacesa ha recuperado el 80% de su valor en sólo una semana.
La ausencia de argumentos que justifiquen este rebote y la mínima liquidez en Bolsa de estas compañías tiene desconcertado a más de un inversor. “Es sorprendente, pero lo cierto es que no hay noticias, así que estos movimientos parecen ser pura especulación”, argumenta Mariano Sancho, analista de Eurodeal.
La peor parada en esta imprevista semana de órdenes de compra ha sido Afirma. La compañía valenciana se revalorizó en cinco jornadas un 10,7%. Lejos del 20% que superaron Urbas o Realia.
“El estadio macro parece confirmar que lo peor ha pasado, pero los últimos movimientos parecen una apuesta especulativa”, explicaba Nicolás López, analista de MG Valores. “La mayor parte de las inmobiliarias españolas están en quiebra, los bancos las han refinanciado pero no veo actividad ni nueva construcción”.
“No hay mucha base para la recuperación”, reitera el representante de MG Valores. “En mi opinión las inmobiliarias viven una travesía en el desierto, puede que si suben mucho vuelva a ser el momento de salir”. Mientras, Mariano Sancho apunta que la subida en Bolsa ha activado, de forma automática, las órdenes de compra.
Pero la especulación sobre el futuro de las inmobiliarias ha llegado más allá de las fronteras españolas. La firma de inversión British Land ha sido pasto de los rumores que señalaban la intención de un grupo inversor -encabezado por el empresario indio Lakshmi Mittal y la familia real de Abu Dhabi- que estaría dispuesto a pagar por ella cerca de 10.000 millones de libras (unos 11.625 millones de euros).
También desde Estados Unidos han llegado noticias que han animado al sector y han hecho prever su recuperación. Por ejemplo, la inmobiliaria de pisos de lujo Toll Brothers ha dado muestras de optimismo al adelantar que los contratos de obras nuevas se han incrementado un 3% en comparación con el mismo trimestre de 2008. Pero el avance ha sido del 44% si se compara con el trimestre precedente.
Sin embargo, a las inmobiliarias españolas aún les queda mucho terreno que recuperar para volver a los niveles de 2008. En lo que va de año, Metrovacesa ha perdido un 45,9% de su valor. Porcentaje que asciende al 49,8% en el caso de Renta Corporación y al 66% en Reyal Urbis.
Lo cierto es que algo parece estarse cociendo y que muchos de los valores han dado señal de compra. Las próximas sesiones se presentan de lo más interesante para un sector muy castigado en lo que va de año.
Un Saludo. BrOcKeR
Asesor Jefe en Renta Variable de Bolsageneral.